변동성지수(VIX) 완전 정리

변동성지수(VIX) 완전 정리

 

VIX가 무엇인지(정의)부터 어떻게 계산되고(원리), 어떻게 해석·활용해야 하는지(실전 포인트)까지 한 번에 정리합니다.

시장이 크게 흔들릴 때 뉴스에서 자주 등장하는 말이 “VIX가 급등했다(공포지수 상승)”입니다. 하지만 VIX는 단순한 분위기 지표가 아니라, 옵션 시장 가격에 반영된 ‘향후 30일 예상 변동성’을 숫자로 만든 지표예요.

핵심 포인트
VIX는 과거가 아니라 옵션 가격에 담긴 ‘향후 30일 기대 변동성’이며, “예언”이 아니라 리스크 온도계로 쓰는 것이 가장 안전합니다.

목차

1. VIX의 의미와 구조
2. 계산 원리와 해석 방법
3. 활용 아이디어와 주의점
4. FAQ

1) VIX의 의미와 구조

VIX 한 문장 정의

VIX(Volatility Index)는 S&P 500(SPX) 옵션 가격에 내재된 암묵적 변동성(IV)을 이용해 향후 30일 동안의 예상 변동성을 연율(연간 기준)로 표현한 지수입니다.

• 기반자산: S&P 500 지수
• 핵심 재료: 옵션 프리미엄(가격) → 암묵적 변동성
• 기간: 약 30일
• 표현: 연율 변동성(%)

왜 “공포지수”로 불릴까?

시장이 불안해지면 하락 방어(헤지)를 위해 풋옵션 수요가 늘어 옵션 가격이 오르고, 그 결과 VIX가 상승하는 경우가 많습니다. 하지만 본질은 ‘옵션 시장이 매긴 불확실성의 가격’에 가깝습니다.

주의
“VIX 상승 = 주식 무조건 하락”은 단순화입니다. 이벤트 앞두고 주가가 오르는데도 VIX가 오를 수 있어요.

2) 계산 원리와 해석 방법

계산 원리(핵심만)

VIX는 특정 한 개 옵션이 아니라, 만기 약 30일에 해당하는 다양한 행사가의 옵션 가격을 폭넓게 사용해 기대 분산(variance)을 추정하고 이를 변동성으로 바꿔 지수화합니다.

직관 환산(대략)

월간 예상 변동폭(대략) ≈ VIX / √12
예) VIX = 20 → 20 / 3.464 ≈ 5.8%

※ 어디까지나 근사치입니다.

3) 활용 아이디어와 주의점

활용 3가지

• 리스크 모드 체크: 공격/방어 비중 조절 전 시장 불안도 점검
• 헤지 비용 감: VIX가 낮을 때 보험료(옵션)가 상대적으로 낮게 느껴질 수 있음
• 이벤트 감지: FOMC/CPI/실적 등 이벤트 전후 변동성 기대 변화 확인

가장 흔한 실수

“VIX 지수”와 “VIX 추종 상품(선물 기반 ETF/ETN)”을 동일시하면 오해가 생깁니다. 선물 기간 구조(콘탱고/백워데이션)와 롤오버 비용 때문에 성과가 크게 달라질 수 있어요.

주의
변동성 추종 상품은 구조가 복잡할 수 있어요. 투자 전 추종 지수·만기 구성·롤오버 방식을 꼭 확인하세요.

FAQ

Q1. VIX가 높으면 무조건 매수 기회인가요?

꼭 그렇진 않습니다. VIX 급등은 스트레스 신호일 때가 많지만 “바닥”을 의미하진 않습니다. 분할/현금비중/헤지 등 리스크 관리 관점에서 참고하는 것이 안전합니다.

Q2. VIX=20이면 한 달에 20% 움직인다는 뜻인가요?

아닙니다. VIX는 연율(연간 기준) 변동성입니다. 한 달 감을 잡으려면 VIX / √12 같은 근사치를 참고해요.

마무리(3줄 요약)

1) VIX는 옵션 가격에 담긴 “향후 30일 기대 변동성”이다.
2) 레벨(현재 수치)뿐 아니라 변화 속도(급등/급락)를 함께 보자.
3) 단독 매매 신호가 아니라 리스크 관리용 대시보드로 활용하자.